前段时间的马爸爸，被整的有点小惨，有人说，是因为他太嚣张了，容易得罪人。
其实这个事吧，也不一定，要说嚣张，他已经坚持了很多年了，为啥到现在才开始收拾。
之所以紧急叫停蚂蚁上市，以及之后的一系列操作，都是因为支付宝中的花呗借呗，或者说互联网贷款，蕴藏了巨大的金融风险。
这聊那个之前，得先从08年的金融危机讲起。
我在之前的文章《房地产衰亡史》中聊过次贷危机，不过讲得比较浅，这里再深入一下。
年的时候，咱还是个学生，什么金融危机、股市暴跌、房产崩盘，统统都不关心。
因为有更重要的事情，等着我去做。
四级考试，班级篮球赛，追女孩儿，玩魔兽争霸，下载陈老师的种子。。。
无论多么荒诞不经，学习永远放在第一位。
好了，不扯淡了，聊点正事。
壹
什么叫次贷危机？
次贷就是次级贷，贷款也有优品跟次品，优质客户的贷款是优贷，次级客户的贷款是次贷。
次贷危机就是给那群劣质的客户发放的贷款，最终出现了问题，然后引发了一系列危机。
美国在年互联网泡沫之后，急需要找到新的经济增长点。
于是美国政府推出了一个宏大的计划，好像叫居者有其屋计划。
说好听点是为了让广大的美利坚民众都有房子住，其实就是让大家拼了命的贷款买房，然后拉动经济。
看来房地产在发达国家也是举重若轻的存在，经济停滞的时候大家都需要把这个夜壶拉出来尿上一泡，给疲软的市场上上肥、浇浇菜，全世界都一样。
美联储作为各国的货币总管，这时候顺势地开启降息周期，一方面为大家买房提供货币支持以刺激经济，另一方面为将来收割全球经济提供弹药支撑。
关于美元收割的手段跟方法，可以看我之前的文章《美元，到底是如何收割全世界的？》
好了，现在贷款利息降得如此之低，再加上媒体的渲染，美国政府的引导，于是所有人都疯了似的去买房，房价立马开始暴涨起来。
刚开始银行发放贷款的时候还是很严格的，各种资质、收入水平、购房条件审核等等，但是渐渐地，在利益的诱惑下，银行就开始不守规矩了。
银行先是把购房者的房贷打包成一款金融产品，名字叫担保债务凭证，俗称CDO。
他们将这个CDO通过金融市场，卖给了全世界的投资者，这样发放出去的贷款，又从其他投资者身上挣了回来，当然是吃了不少差价，挣的就是这个钱。
这样银行就又有钱发放新的住房贷款，一波又一波的吃息差，全球的投资者都以为美国经济强，房产形势好，也乐意去购买这些理财产品。
但是随着房价的上涨，能买得起房的人，越来越少了。
因为A类的客户都买了好几套，D类的客户又难以拿到贷款，所以银行为了继续挣息差，就放宽房贷的条件，开始给最劣质的客户发放贷款。
于是那些扫大街的、失业的、甚至掏粪拾荒的群体，都纷纷拿到购房资格，从银行借了一大笔钱买房子。
其实他们的想法很简单，房子一直涨，先买了再说，等还不起房贷的时候再卖了呗，能挣一笔钱也挺好。
甚至有的人就没打算一直还贷款，大不了银行把房子收回了，光脚的还怕你穿鞋的？
银行觉得吧，只要房子一直涨，你还不起贷款也无所谓，到时候我把房子收回拍卖，照样不亏。
不过银行里有明眼人觉得这么玩风险很大，得给劣质的客户贷款加个保险，万一他们还不上了让保险公司赔钱。
这时候银行就创新的给CDO产品加上了一个信用违约交换（俗称CDS），让其他金融机构担保CDO的安全性，一旦CDO出问题，那就由那些金融机构赔偿即可。
随着房价的上涨，担保公司开始加杠杆给CDO担保，因为加得越多挣得保费越多，有钱不挣王八蛋啊。
好了，一个完美的住房贷款闭环就形成了。
如此完美的金融创新，若不是最后发生了危机，真该给创造者颁发诺贝尔经济学奖。
那为啥最后出事儿了呢？
贰
正常来讲，只要房子一直涨下去，所有人都在挣钱，你好我好大家好的事也能继续进行下去。
但是大家别忘了：
销往全球的所有金融产品、理财、保险、基金等都捆绑于银行的住房贷款，而收益的根源则是购房者按期还房贷。
可是，很多的此类客户压根就没想还这个月供。
于是，刺激的一幕发生了。
先是D类人群还不上或者不愿意还贷款，银行收回他们的房屋进行拍卖，但是房价高高在上，接盘侠寥寥无几。
最后银行只能挥泪打折大促销，什么腰斩、三折、一折都出现了。
然后房价开始大跌，那A类、B类跟C类的客户发现自己贷款万，房价就剩50万了，那谁还傻乎乎地去还房贷，他们也开始违约了，留下一堆堆混凝土给银行。
然后那些CDO产品开始频频暴雷，雷曼兄弟作为担保机构发现要赔的钱实在太多，于是就破产了。
这引发了背后捆绑的各金融机构死伤一片，次贷危机就此爆发，全世界的投资者被炸得哭爹喊娘。
所以，金融危机本质上是信贷危机，是金融机构玩产品创新玩大了，最后没兜住，然后让全世界跟着一起买单。
那还会不会再次发生金融危机了？
尾
看到次贷危机，大家有没有很眼熟，蚂蚁集团不就一直在干这个事嘛！
支付宝中的花呗、借呗本质上就是一种分期贷款产品，只是把线下的业务搬到了互联网。
蚂蚁把大量的花呗借呗打包成金融产品，然后抵押给银行，从银行抵出的钱再通过支付宝发放出去。
然后一层一层、一波一波的反复操作，竟转了50轮，用亿的自有资金，发放了2万亿的贷款，放大50倍杠杆（有说是倍的）。
这就是所谓的马爸爸的金融创新，是不是很讽刺？
而所有这些金融产品背后捆绑的就是一个个普通的支付宝用户能按时还上月供。
而用花呗、借呗的群体本质上并非最A类客户，因为优质的客户都被银行的信用卡业务拉走了，剩下的这些可以说是信用卡的下沉市场，他们是有一定的还款风险的。
而风险被放大50倍后，再小的玩意也会集聚成一颗大雷。
因此上边才会紧急排雷，叫停了蚂蚁的上市活动，开始清查互联网的金融杠杆问题。
所以说，如果不对金融机构加以控制，任由其野蛮扩张发展的话，危机还会再次降临。
年的次贷危机，已经过去十多年了，可能很多人都已经忘记了当初的惨烈。
十二年看似挺长，其实从经济史的时间维度上讲，还不够一个经济循环的周期。
当所有人都忘记历史的时候，它总会以相同的方式蹦出来，给大家当头棒喝！
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