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来源：虎嗅APP文/Eastland小米、美团都曾表达过不想、不急于上市，但没人信，所以在盘点“未上市科技巨头”时会被列入。任正非说“不上市”，人们真信了，于是华为被故意漏掉。其实，华为才是全世界非上市公司中估值最高的巨头，蚂蚁金服暂时难与之争锋。林子大了什么鸟都有，有人说“华为营收是腾讯的2.5倍，市值应为8万亿港元”，华为是硬件公司，腾讯是互联网公司，怎能按相同的市盈率、市销率估值？年华为营收有望突破亿美元（年报尚未公布），智能手机出货量2.08亿部，居全球第三。本文简单分析华为的估值，算是抛砖引玉。日益倚重2C业务年，华为营收亿，较年增长.5%，年均复合增长率22.2%。年华为营收增速达41%，受美国次贷所引发全球金融危机的影响，华为增速迅速下滑，年跌至19%。年反弹到22%之后，华为又度过了艰难的3年，营收增速在10%上下；年、年，华为再度迎来快速增长，增速分别为37%和32%；年急速回落到16%。年上半年，营收亿，同比增长15%，预计全年营收将首次超过亿美元。年之前，华为将营收分为销售商品、提供劳务和建造合同三块。年，三者在营收中的比例大致为77:13:10。从年开始，华为将营收重新分为运营商业务、企业业务、消费者业务三大块。年，运营商业务收入亿，占营收的80%；年运营商业务收入.4亿，较年翻了一倍，但是占营收的比例首次降至50%以下。年，消费者业务收入.1亿，占营收的17%；年消费者业务收入.5亿，较年增长%，占营收的比例首次接近40%。年、年华为运营商业务增速达到20%以上，年回落到3%，跌幅触目惊心。消费者业务迅速崛起，年增速达67%，年回落到32%，情况不甚乐观。企业服务增速尚可，但由于基数小，对营收增长贡献有限。年，华为企业服务收入同比增长47%，但对营收增长的贡献率仅为10%。同年，运营商业务、消费者业务对营收增长的贡献率分别为44%和43%。到了年，消费者业务贡献率达到70%，运营商业务只有9%，这种局面或许会成为常态。华为消费者业务既是强劲技术积累的自然延伸，也是分散风险的重要措施。在山雨欲来风满楼的年，消费者业务对营收增长的贡献率达70%，年、年或许会更高。日进斗金不算什么华为运营商业务毛利润率稳步提高、逐步接近极限值，但在营收中的占比亦逐年下滑，新兴的消费者业务毛利润相对较低。多重因素作用下，华为毛利润率拐点出现在年，为44.2%，绝对金额达亿。此后逐年下滑，年跌到39.5%，但绝对金额达亿。华为消费电子产品包括智能手机、路由器、机顶盒等产品，真正值得